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P15 투자에서 늘 적용 가능한 규칙이란 없다. 일정하고 기계적인 투자 전략 보다는 직관적이고 유연한 투자 전략을 세워야 한다.
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P29 세상에 공짜 점심은 없다는 것을, 즉 위험을 무분별하게 수용해서는 절대로 안 된다는것을 말이다.
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P38 싸게 사서 비싸게 팔라. 가치를 정확하게 평가하는 것이야 말로 투자에서 꼭 필요한 선결 과제다.
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P42 증권을 가치 있게 만드는 것은 무엇인가? 소득과 현금의 유동성으로 귀결
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P47 가치투자자들의 바람은 자산의 가치에 대해 옳은 판단을 하는 것과, 이를 가치보다 더 싸게 살 수 있을 때 사는 것이다.
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P51 투자의 성공은 좋은 자산을 사는것이 아니라 자산을 잘 사는것에서 나온다. 자산은 가격이 적당할 때만 매력적을 수있다. 가격의 적정성에 대해 신중하게 고려하지 않고 투자를 결정하는 것은 참으로 어리석은 일이다. 가격을 고려하지 않은 선택을 두고 옳고 그름을 평가하는 것은 의미가 없다는 것이다.
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P53 잘 사기만 하면 절반은 판 것이나 다름 없다.
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P61 가치보다 싸게 사려는 노력이 실패할 때도 있지만, 그것이 우리가 할 수 있는 최선의 선택이다.
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P104 노련하고 수준 높은 관찰자만이 호경기에 포트폴리오를 살피고, 거기에 포함된 리스크가 낮은지, 높은지를 예측할 수 있다.
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P115 장기적인 투자 성공으로 가는 길은 공격적인 투자보다는 리스크 제어에 있다. 리스크를 능숙하게 제어하는 것은 탁월한 투자자임의 징표다.
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P117 투자의 두가지 원칙, 원칙1 대부분의 것들이 주기를 따른다는 사실이 증명될 것이다. 원칙2 수익과 손실을 가져오는 가장 큰 기회들은, 다른 이들이 원칙 1을 망각했을때 찾아오는 경우가 많다.
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P132 강세장과 약세장의 3원칙 (종종 확인해보자)
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P152 위기 상황에서 공포가 과해지면 투자자들은 매도를 피해야 한다.즉 가급적이면 매수를 해야 한다.
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P154 성공가능성을 높이기 위해서는 내재가치에 대해 확실히 이해해야한다. 가격이 가치와 멀어질 때 해야 하는 행동을 고수한다. 과거의 주기를 충분히 숙지하여 시장이 과열되면 보상을 받는 것이 아니라, 결국에 대가를 치른다는 것을 알아야한다. 시장이 극단적인 상황일 때 투자 프로세스에 서서히 영향을 미치는 심리를 철저하게 이해한다. 믿기 어려울 정도로 좋은 상황은 말 그대로 대체로 믿으면 안된다는 것을 꼭 기억한다. 잘못 평가되고 있던 시장이 더욱 잘못 평가되는 동안, 언제나 그렇듯 기꺼이 잘못된 것을 보려는 마음을 갖는다. 같은 마음인 친구들과 동료들로부터 지지를 주고 받는다.
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P158 다른 사람들과 반대로 행동하는 것이 올바른 선택이다. 사람들이 매도 할 때 사고, 매수할 때 팔아야 한다.
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P163 훌륭한 투자는 직관력이 있고, 관습이나 인습으로부터 자유롭고, 또는 행동이 빠른 투자자들로부터 시작되어야 한다는 것이다.
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P165 미래를 대비할 때 우리는 다음의 두 가지에 대해 생각해봐야 한다. 즉 어떤 일이 일어날 수 있으며, 그 일이 일어날 가능성은 얼마나 되는가 하는 점이다.
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P171 투자는 상대적인 선택의 훈련
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P177 저가 매수의 기회가 존재하기 위해 필요한 조건은 자산에 대한 투자자들의 인식이 실제보다 훨씬 나빠야 한다.
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P181 인내심을 가지고 기회를 기다리는 것이, 즉 저가 매수를 기다리는 것이 최고의 전략이 되는 경우가 많다.
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P183 우리가 할 수 있는 일이라고는 상황을 있는 그대로 인식하고 주어진 상황을 고려하여, 우리가 할 수 있는 최고의 결정을 하는 것이다.
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P206 분산투자를 하고, 리스크에 대비하고, 레버리지 사용을 줄이거나 아예 하지 않고, 미래가치보다는 현재가치를 중요시하고, 자본구조를 탄탄히 하고, 가능성 있는 여러 결과에 단단히 대비할 것이다.
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P209, 219 바로 각각의 주기에서 우리가 현재 어디쯤 서 있는지, 서 있는 자리에서 어떤 행동을 해야 하는지 파악하고자 노력하는 것이다. 나는 미래를 예측하는 것에 반대하며, 현재 상황과 그것이 의미하는 바에 따라 행동할 것을 주장한다.
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P249 투자자가 내려야 할 가장 근본적인 결정 중에는 포트폴리오를 가지고 얼마나 멀리 모험을 할 것인가의 문제가 포함되어야 한다. 조심스럽게 투자하고, 좋은 가치와 상당한 안전마진을 고수하며, 자신이 모르는 것과 제어할 수 없는 것을 늘 의식하는 것은 내가 아는 최고의 투자자들이 가진 특징이다.
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P251 두려움을 가지고 투자하라! 손실 가능성에 대해 걱정하라! 당신이 모르는 무언가가 있음을 걱정하라!
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P267 투자 가능한 자금에 대한 수요 공급 균형과, 그 자금을 이용하고 싶은 열망과 관련하여 주변에서 무슨 일이 일어나고 있는지 촉각을 곤두세워야 한다.
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P287 가치에 대한 확실한 이해만이 모두가 끝없이 오르기만 할 것이라고 생각하는 고평가된 자산으로 차익 실현을 할 수 있는 자제심과, 매일 시세가 하락하는 위기에서도 자산을 보유한 채 "물타기"를 할 수 있는 배짱을 갖게 할 것이다.
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P287 가격과 가치 사이의 관계는 투자 성공에서 가장 중요한 핵심이다. 최고의 투자자는 자신의 목표가 저가 매입 기회를 찾는 것이지, 좋은 자산을 찾는 것이 아님을 절대로 잊지 않는다.
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P292 분산투자가 효과적이라면, 포트폴리오 종목들이 특정 사건에 서로 다르게 반응할 수 있어야 한다는 것을 이해하는 사람은 많지 않다.
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P294 즉, 가격이 가치 이하일 때만 매입하거나, 레버리지를 피하거나, 분산투자하는 것이다.
